国际金价站上4300美元，国内黄金T+D却跌破975元关键点，同时实体金店标价硬生生涨到了1350多元/克。
伦敦金价稳稳站在4300多美元上方，而国内黄金T+D合约却直接跌破975元人民币关键支撑点。实体金店标价竟然高达1350元/克，比银行金条报价高出三百多元。
国际市场的反弹更多是技术性的“超跌反弹”，而国内价格则更真实地反映了市场对宏观前景的谨慎态度。
回顾2015年的市场环境，我们可以发现与当前情况有着惊人的相似之处。 当时美联储正处于政策转折点，市场对加息周期争论不休，经济数据时好时坏，投资者情绪反复摇摆。
三名官员公开反对降息，担忧通胀反弹风险，让市场对下周政策走向摸不着头脑。 这种内部矛盾直接导致美元汇率在低位徘徊，黄金价格陷入上下两难的境地。
CME FedWatch工具显示，市场对12月降息的概率预测高达88%，美联储点阵图却显示官员们对年底联邦基金利率的预测中值为3.6%，对应再降息两次。
特朗普已明确表示，将提名一位倾向于维持低利率的美联储主席，市场对前经济顾问凯文·哈西特的猜测达到顶峰。
这一表态与2025年美联储货币政策路径形成强烈共振。 若特朗普的“低利率人选”落地，将形成“宽松货币政策+美元贬值+通胀预期”的三重驱动。
2025年全球央行预计购买1200吨黄金，这种结构性需求成为黄金市场的重要支撑力量。
中国人民银行发布数据显示，截至2025年6月末，我国黄金储备规模已达7390万盎司（约合2298.55吨），较上月增加7万盎司，连续第八个月净增持。
世界黄金协会数据显示，2025年一季度，全球央行购金的前三大买家为中国、波兰、土耳其，合计占比超50%。
值得关注的是，在全球央行购金调查中，95%的受访央行计划未来12个月继续增持，这一比例创2019年调查以来新高。
央行购金行为反映出对黄金价值的长期认可，与其他货币资产的价格走势并非完全一致。
技术图表显示伦敦金价在4345美元位置面临明显压力，短期指标出现反转信号。市场分析师指出，金价正处于临界点，4300-4345美元区间成为多空双方争夺的焦点。
纽约金期货自9月低点3720美元/盎司反弹以来，形成“阶梯式上涨”结构，但在3780美元/盎司附近遭遇阻力。 KDJ指标在高位形成死叉，暗示上行动能可能衰减。
沪金期货价格运行在850-860元/克的窄幅区间内，布林带带宽较上周收窄15%，表明方向性选择即将来临。
雪球平台分析师预测金价可能跌向4000美元，而高盛却喊出明年年底冲击5000美元的目标。
瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称，黄金仍是投资组合的良好多元化工具，并有助于对冲经济风险，加之美元走弱、央行买盘强劲、实际利率下行，预计金价将继续获得支撑。
面对复杂市场，投资者需要差异化策略。对于实物黄金消费者，银行金条比品牌金店便宜三四百元，性价比凸显。
黄金投资需要严格仓位控制 业内人士建议，黄金配置比例在6%-7.7%左右可能是较为合理的区间。 这既能发挥黄金在资产配置中的风险分散作用，又能避免过度集中风险。
长期投资者可等待T+D跌破960元再加仓，黄金ETF也能定投，但最好不要超过总资金的15%。
本周最关键的是周四美联储的政策声明，如果释放停止降息信号，金价可能跌到4285美元左右。 周五的PCE数据更为重要，通胀数据高了金价涨，低了可能一天下跌3%。
新规规定只有上交所的标准化金条才能享受免征增值税，非标准化投资金条需全额缴13%增值税，黄金首饰增值税抵扣率也从13%降到6%。
12月初，银行标准金条966元/克，深圳水贝批发的非标金条直接卖到1100元，周大福金饰更是1328元/克。 税收成本直接传导至零售价格，拉大了国内与国际金价的差距。
黄金ETF等标准化投资产品热度上升，因为其交易成本低且不受税收新政影响。 业内数据显示，今年前三季度黄金ETF净流入600多吨，说明散户越来越认可低成本黄金投资新方式。
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